央行全面降准：将释放长期资金约1万亿元！贷款利率将稳中有降

央行7月9日公布，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

在7月7日国常会提出降准后，市场普遍预计此次降准将以定向降准的方式展开，但此次是全面降准，超出市场预期。记者了解到，此次全面降准除了定向支持小微企业、降低企业融资成本外，还有应对经济下行压力的考虑。

根据央行披露，此次降准将释放长期资金约1万亿。降准不仅可以增加金融机构的长期资金占比、优化资金结构，而且可以鼓励和引导金融机构进一步降低实体经济融资成本。

所谓降准，就是降低存款准备金率，老百姓把钱存到银行，银行需要把这些存款取出一部分来交给央行保管，这一部分交给央行的资金就叫做准备金，存款准备金占银行存款总额的比例就叫做存款准备金率。

应对下行压力

去年新冠肺炎疫情暴发以来，中国央行推出多项举措应对疫情冲击，包括降准降息。自从去年5月开始，央行政策利率及存准率一直没有调整，一直延续至今。

国家统计局数据显示，今年一季度国内生产总值249310亿元，同比增长18.3%，比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%。目前国家统计局尚未公布二季度数据，但先行指标显示：6月制造业PMI为50.9%，相比上月回落0.1个百分点。

财信证券首席经济学家伍超明表示，此次央行超市场预期全面降准，主要为下半年实体经济稳定增长提供适度的金融环境。“相比上半年，下半年经济下行压力加大，如制造业景气指数PMI已回落多月，预示工业增速将趋于下行。”

近期多家机构发布的数据显示，四季度经济增速可能跌破6%。中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）报告预判，上半年GDP增速会达到12.3%，全年实际GDP增速为8.8%。各季度的增速呈现“前高后低”的运行态势，从一季度的18.3%逐步回落至四季度的5.5%。

红塔证券首席经济学家李奇霖称，出口的扩张与美国财政货币化高度相关，但从6月开始，美国部分州的失业救济已经开始暂停发放，外需扩张的逻辑可能有变。因此，此次降准有对冲出口、稳住总需求的考虑。

此外，本次降准的一个重要目的是支持小微企业。央行称，今年以来部分大宗商品价格持续上涨，一些小微企业面临成本上升等经营困难，中国坚持货币政策的稳定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精准发力，加大对小微企业的支持力度。

“这次降准是针对大宗商品来的，目的是为了加强金融对中小企业的支持。”李奇霖称。

今年来原材料价格大幅上涨对中小企业形成较大冲击。统计局数据显示，相比4月，5月工业企业利润环比降幅在两位数以上的行业有：橡胶和塑料制品业（-10.4%），造纸和纸制品业（-11.5%），纺织服装、服饰业（-13.9%），农副食品加工业（-14.1%）。而这些行业大多为中小微企业。